CUSIP

Un CUSIP ( / ˈ k j uː s ɪ p / ) est un code numérique ou alphanumérique à neuf caractères qui identifie de manière unique un titre financier nord-américain dans le but de faciliter la compensation et le règlement des transactions. Tous les identifiants CUSIP sont fongibles , ce qui signifie qu'un identifiant CUSIP unique pour chaque titre individuel reste le même, quelle que soit la bourse où les actions ont été achetées ou le lieu sur lequel les actions ont été négociées. Le CUSIP a été adopté comme norme nationale américaine par l' Accredited Standards Committee X9 et est désigné ANSI X9.6. Le CUSIP a été réapprouvé en tant que norme ANSI en décembre 2020. L'acronyme dérive de Committee on Uniform Security Identification Procedures .

Le système CUSIP appartient à l' American Bankers Association (ABA) et est exploité par FactSet Research Systems Inc. L'organisme exploitant, CUSIP Global Services (CGS), fait également office d' agence nationale de numérotation (NNA) pour l'Amérique du Nord, et le CUSIP fait office de numéro national d'identification des valeurs mobilières (NSIN) pour les produits émis aux États-Unis et au Canada . Dans son rôle de NNA, CUSIP Global Services (CGS) attribue également tous les ISIN basés aux États-Unis .

Les origines du système CUSIP remontent à 1964, lorsque les marchés financiers étaient confrontés à ce que l’on appelait la crise des papiers de règlement des titres à Wall Street. À cette époque, l’augmentation des volumes de négociation de titres de participation, qui étaient réglés par l’échange de certificats d’actions papier, a entraîné un retard dans les activités de compensation et de règlement. En fait, les marchés boursiers ont dû fermer plus tôt certains jours simplement pour permettre au traitement administratif de suivre le rythme. Pour relever ce défi, la New York Clearing House Association a contacté l’ABA pour développer un système plus efficace de négociation, de compensation et de règlement des transactions de titres en identifiant de manière unique tous les titres actuels et futurs. Leur travail a été dévoilé quatre ans plus tard, en décembre 1968, avec la première publication du répertoire CUSIP.

Au cours des années suivantes, un nombre croissant d'autorités de marché et de régulateurs ont reconnu la valeur du système CUSIP et ont adopté son utilisation. Grâce à un réinvestissement soutenu des opérateurs du système CUSIP, la couverture CUSIP n'a cessé de croître au fil des ans. Elle comprend désormais les classes d'actifs suivantes : titres gouvernementaux , municipaux et internationaux (par le biais du système de numérotation international CUSIP, ou CINS) ; offres publiques initiales (IPO) ; actions privilégiées ; fonds , certificats de dépôt ; prêts syndiqués ; et options cotées aux États-Unis et au Canada . La base de données CGS contient des identifiants d'émetteur et d'émission, ainsi que des données descriptives normalisées, pour plus de 62 millions d'instruments et d'entités financiers. CGS est également l' agence de numérotation de désignation responsable de l'attribution du code ISIN dans plus de 35 pays.

Le CUSIP fonctionne avec la perspicacité et les conseils du conseil d'administration du CUSIP nommé par l'industrie, composé de cadres supérieurs des opérations et des données provenant de grandes banques et d'autres institutions financières.

En novembre 2009, la Commission européenne a accusé S&P Capital IQ d'abuser de sa position de fournisseur exclusif de codes ISIN pour les titres américains en exigeant des sociétés financières européennes (dans l'Espace économique européen) et des fournisseurs de données qu'ils paient des droits de licence pour leur utilisation. La Commission européenne a qualifié ce comportement de tarification déloyale, notant que dans des cas tels que la compensation ou la conformité réglementaire, il n'existe pas d'alternatives acceptables.

Dans sa communication officielle des griefs, la Commission européenne a affirmé que S&P Capital IQ abusait de sa position en exigeant des sociétés de services financiers et des fournisseurs de services d'information qu'ils paient des droits de licence pour l'utilisation des codes ISIN américains. La Commission européenne a affirmé que des agences comparables ailleurs dans le monde ne facturent pas de frais du tout ou le font sur la base du coût de distribution plutôt que de l'utilisation.

Bien qu'en profond désaccord avec la Commission européenne, CGS/S&P Capital IQ a proposé de créer un flux à faible coût et à faible valeur de certains codes ISIN américains à l'usage des acteurs du marché de l' Espace économique européen . Un accord formel a été conclu le 15 novembre 2011.

Un CUSIP est un code alphanumérique à neuf caractères. Les six premiers caractères sont appelés base (ou CUSIP-6) et identifient de manière unique l'émetteur. Les codes d'émetteur sont attribués par ordre alphabétique à partir d'une série qui comprend des espaces volontairement intégrés pour une extension future. Les 7e et 8e chiffres identifient l'émission exacte. Le 9e chiffre est une somme de contrôle (certains organismes de compensation ignorent ou tronquent le dernier chiffre). Les trois derniers caractères du code d'émetteur peuvent être des lettres, afin de laisser plus de place à l'extension.

Les numéros d'émetteur 990 à 999 et 99A à 99Z de chaque groupe de 1 000 numéros sont réservés à un usage interne. Cela permet à un utilisateur d'attribuer un numéro d'émetteur à tout émetteur qui pourrait être pertinent pour ses avoirs mais qui n'est pas admissible à la couverture en vertu du système de numérotation CUSIP. D'autres numéros d'émetteur (990000 à 999999 et 99000A à 99999Z) sont également réservés à l'utilisateur afin qu'ils puissent être attribués à des actifs non liés à des titres ou à des actifs internes divers.

Les 7e et 8e chiffres identifient l'émission exacte, le format dépendant du type de titre. En général, les chiffres sont utilisés pour les actions et les lettres pour les titres à revenu fixe. Pour les effets de commerce à escompte, le premier caractère d'émission est généré en prenant le code lettre du mois d'échéance et le deuxième caractère d'émission est le jour de la date d'échéance, les lettres étant utilisées pour les nombres supérieurs à 9. Le premier titre émis par un émetteur particulier est numéroté « 10 ». Les émissions plus récentes sont numérotées en ajoutant dix au dernier numéro utilisé jusqu'à 80, après quoi l'émission suivante est « 88 » et descend ensuite par dizaines. Le numéro d'émission « 01 » est utilisé pour étiqueter toutes les options sur actions de cet émetteur.

Les émissions à revenu fixe sont étiquetées de la même manière, mais en raison de leur nombre élevé, elles utilisent des lettres au lieu de chiffres. La première émission est étiquetée « AA », la suivante « A2 », puis « 2A » et enfin « A3 ». Pour éviter toute confusion, les lettres I et O ne sont pas utilisées car elles pourraient être confondues avec les chiffres 1 et 0.

Le CUSIP réserve également les caractères spéciaux « * », « @ » et « # » à utiliser avec les numéros de placement privé (PPN) utilisés par le secteur des assurances.

Le 9e chiffre est un chiffre de contrôle généré automatiquement à l'aide de la technique « Modulus 10 Double Add Double » basée sur l' algorithme de Luhn . Pour calculer le chiffre de contrôle, chaque deuxième chiffre est multiplié par deux. Les lettres sont converties en nombres en fonction de leur position ordinale dans l'alphabet, en commençant par A égal à 10.

Il existe une attribution spéciale de numéros CUSIP pour les titres TBA. En collaboration avec le MBSCC, CUSIP Global Services (CGS) a développé un système d'identification spécialisé pour les titres adossés à des créances hypothécaires TBA (To Be Announced) .

Les CUSIP TBA intègrent, dans l'identifiant lui-même, le type d'hypothèque d'un titre ( Ginnie Mae , Fannie Mae , Freddie Mac ), le coupon, l'échéance et le mois de règlement.

Algorithme TBA :

• Position 1–2 : Code du produit (par exemple, prêt hypothécaire unifamilial, ARM, ballon, etc.)
• Position 3 : Type d'hypothèque (Ginnie Mae, Fannie Mae, Freddie Mac)
• Position 4–6 : Coupon
• Position 7 : Maturité
• Position 8 : Mois de règlement
• Position 9 : chiffre de contrôle
• Les valeurs exactes pour chaque position sont disponibles dans une feuille de calcul appelée TBA Grid.

Les valeurs ci-dessous sont additionnées pour les 8 premiers caractères, puis réduites à 1 chiffre par :

L'algorithme Cusip-Check-Digit est 
entré : 
cusip , un CUSIP de 8 caractères. somme := 0 pour 0 ≤ i < 8 do 
c := le i ème caractère de cusip 
si 
c est un chiffre alors 
v := valeur numérique du chiffre c 
sinon si 
c est une lettre alors 
p := position ordinale de c dans l'alphabet (A=1, B=2...) v := p + 9 sinon si 
c = "*" alors 
v := 36 sinon si 
c = "@" alors 
v := 37 sinon si 
c = "#" alors 
v := 38 fin si 
si 
i n'est pas pair 
alors 
v := v × 2 fin si
somme := somme + int( v 
div 10) + v 
mod 10 répéter
retour (10 - ( somme 
mod 10)) mod 10 

• Apple Inc. : 037833100
• Systèmes Cisco : 17275R102
• Google Inc. : 38259P508
• Microsoft Corporation : 594918104
• Oracle Corporation : 68389X105
• Obligation du Trésor à 3½ % 2068 : EJ7125481