Programme de relance économique chinois

Le plan de relance économique chinois 2008-2009 ( chinois simplifié :扩大内需十项措施; chinois traditionnel :擴大內需十項措施; pinyin : Kuòdà Nèixū Shíxiàng Cuòshī ) était un plan de relance de 4 000 milliards de RMB (586 milliards de dollars américains) visant à minimiser l'impact de la Grande Récession sur l' économie chinoise . Il a été annoncé par le Conseil d'État de la République populaire de Chine le 9 novembre 2008. Le plan de relance économique a été considéré comme un succès : alors que la croissance économique de la Chine est tombée à près de 6 % à la fin de 2008, elle s'est redressée à plus de 10 % à la mi-2009. Les critiques du plan de relance chinois l'ont accusé d'avoir provoqué une augmentation de la dette chinoise depuis 2009, en particulier parmi les gouvernements locaux et les entreprises publiques . La Banque mondiale a ensuite recommandé des campagnes de dépenses de travaux publics similaires aux gouvernements occidentaux subissant les effets de la Grande Récession , mais les États-Unis et l'UE ont plutôt décidé de poursuivre des politiques à long terme d' assouplissement quantitatif .

Un communiqué publié sur le site Internet du gouvernement indique que le Conseil d'État de la République populaire de Chine a approuvé un plan visant à investir 4 000 milliards de yuans dans les infrastructures et la protection sociale d'ici la fin de 2010. Ce plan de relance, équivalent à 586 milliards de dollars, représente un engagement comparable à celui annoncé ultérieurement par les États-Unis, mais qui provient d'une économie dont la taille n'est que d'un tiers de celle-ci. Le plan de relance sera investi dans des domaines clés tels que le logement, les infrastructures rurales, les transports, la santé et l'éducation, l'environnement, l'industrie, la reconstruction après sinistre, la création de revenus, les réductions d'impôts et la finance.

L'économie chinoise, tirée par les exportations, a commencé à ressentir l'impact du ralentissement économique aux États-Unis et en Europe , et le gouvernement avait déjà réduit ses taux d'intérêt directeurs trois fois en moins de deux mois dans le but de stimuler l'expansion économique.

Les dirigeants et analystes du monde entier ont accueilli favorablement le plan de relance, qui s'est révélé plus important que prévu et qui constitue un signe qu'en stimulant sa propre économie, la Chine contribue à stabiliser l' économie mondiale . Le président de la Banque mondiale, Robert Zoellick, a déclaré qu'il était « ravi » et qu'il pensait que la Chine était « bien placée, compte tenu de son excédent de compte courant et de sa position budgétaire, pour connaître une expansion budgétaire ». L'annonce du plan de relance a fait grimper les marchés partout dans le monde.

Le 15 novembre 2008, il a été révélé que le gouvernement central ne fournirait que 1,2 trillion de yuans de fonds. Le reste des fonds sera réaffecté à partir du budget des gouvernements provinciaux et locaux.

Selon certaines informations, les responsables bancaires chinois envisageraient de créer un fonds d'une valeur comprise entre 600 et 800 milliards de yuans pour acheter des actions nationales cotées à la Bourse de Shanghai , en particulier celles de l' indice Shanghai Composite , au cas où l'indice de Shanghai tomberait à 1 500 points.

Le 6 mars 2009, la Commission nationale du développement et de la réforme de la Chine a annoncé une révision du plan de relance et publié une répartition des fonds.

Le développement des infrastructures publiques a représenté la plus grande part du budget, soit 1 500 milliards de yuans, soit près de 38 % du total. Les projets prévus comprennent la construction de voies ferrées, de routes, d'irrigation et d'aéroports.

La deuxième plus grande allocation – mille milliards de yuans – a été destinée aux travaux de reconstruction dans les régions touchées par le tremblement de terre de magnitude 8 au Sichuan en mai 2008 ; elle a été suivie par le financement de plans de protection sociale, notamment la construction de logements à bas prix , la réhabilitation de bidonvilles et d’autres projets de protection sociale .

Les programmes de développement rural et de progrès technologique ont bénéficié d'une enveloppe budgétaire équivalente, soit 370 milliards de yuans chacun. Les projets ruraux prévus comprennent la construction d'équipements publics, la réinstallation des nomades, le soutien aux travaux agricoles et l'approvisionnement en eau potable.

Les progrès technologiques ont principalement visé à moderniser le secteur industriel chinois, en l'orientant vers une production haut de gamme pour s'éloigner du mode de croissance actuel, orienté vers l'exportation et à forte intensité de main-d'œuvre. Cette démarche s'inscrit dans le cadre du dernier plan du gouvernement visant à revitaliser dix secteurs sélectionnés.

Pour assurer un développement durable , le gouvernement chinois a également alloué environ 210 milliards de yuans, soit 5,3 % du plan de relance, à la promotion des économies d'énergie et de la réduction des émissions de gaz, ainsi qu'aux projets d'ingénierie environnementale .

Enfin, 150 milliards de yuans ont été alloués à des fins éducatives, culturelles et de planification familiale .

Un an plus tard, ces programmes semblent avoir eu encore plus de succès que prévu, si bien que le 4 novembre 2009, le groupe Banque mondiale a rehaussé son « pronostic » du PIB chinois, de +1,2%, à une valeur de +8,4%.

La croissance économique de la Chine a été soutenue par les mesures de relance économique et a en outre aidé les pays voisins à se redresser en 2010. La croissance économique réelle chinoise a été d'environ 10 % alors même que les économies européennes et nord-américaines ralentissaient. Les mesures de relance ont fourni des fonds pour des projets d'infrastructures et de développement de logements. Une partie a été utilisée pour aider les gouvernements locaux à prêter aux entreprises publiques pour des projets de logement et d'infrastructures. Cette focalisation sur la construction a développé l'emploi non seulement dans la construction, mais aussi dans l'industrie manufacturière, l'acier, le ciment et d'autres secteurs produisant des intrants pour le secteur de la construction. Certains analystes ont suggéré que le programme de relance pourrait générer de l'inflation et une bulle immobilière.

En raison du succès du plan de relance économique, le gouvernement central a renforcé la réglementation financière afin de restreindre les prêts, par crainte d’une bulle immobilière.

En 2011, il a été révélé que jusqu’à 20 % des prêts accordés dans le cadre du programme pourraient être annulés.

En septembre 2012, le gouvernement chinois, par l’intermédiaire de la Commission nationale du développement et de la réforme, a donné son accord pour 60 projets d’infrastructures totalisant plus de 1 000 milliards de yuans (157 milliards de dollars).

En septembre 2024, le gouvernement chinois a prévu d'émettre 2 000 milliards de yuans (284,43 milliards de dollars) d'obligations souveraines spéciales et de réduire de 50 points de base le taux d'intérêt afin de stimuler l'économie. D'autres mesures de relance comprennent des subventions à la consommation telles qu'une allocation mensuelle de 800 yuans (114 dollars) par enfant à tous les ménages ayant deux enfants ou plus, à l'exclusion du premier enfant.

Le plan de relance a été critiqué pour avoir provoqué une augmentation de la dette chinoise après 2009. En 2011, Minxin Pei a critiqué Pékin pour « avoir eu recours à des prêts bancaires massifs aux gouvernements locaux, qui se sont ensuite lancés dans une frénésie de dépenses d'infrastructure qui ne manquera pas de hanter le pays pendant des années ». Une étude de 2014 du groupe de réflexion mondial Carnegie Endowment for International Peace a conclu que « les problèmes d'endettement de la Chine trouvent leur origine dans l'annonce par le gouvernement en novembre 2008 d'un plan de relance de 4 000 milliards de yuans (586 milliards de dollars) pour contrer les effets de la crise financière mondiale ».

La Banque mondiale a ensuite recommandé des campagnes de dépenses de travaux publics similaires aux gouvernements occidentaux subissant les effets de la Grande Récession , mais les États-Unis et l'UE ont plutôt décidé de poursuivre des politiques à long terme d' assouplissement quantitatif (l'achat de milliers de milliards de dollars d'obligations d'État ou d'autres actifs financiers afin de stimuler l'économie et d'augmenter la liquidité).