Données de marché

En finance, les données de marché correspondent aux prix et autres données connexes d'un instrument financier communiquées par une plateforme de négociation telle qu'une bourse . Les données de marché permettent aux traders et aux investisseurs de connaître le dernier prix et de voir les tendances historiques des instruments tels que les actions , les produits à revenu fixe , les produits dérivés et les devises .

Les données de marché pour un instrument particulier comprennent l'identifiant de l'instrument et le lieu où il a été négocié, comme le symbole boursier et le code de bourse, ainsi que le dernier cours acheteur et vendeur et l'heure de la dernière transaction. Elles peuvent également inclure d'autres informations telles que le volume négocié, les tailles des offres et des demandes et des données statiques sur l'instrument financier qui peuvent provenir de diverses sources. Elles sont utilisées en conjonction avec les données de référence financières associées qui sont généralement distribuées avant les données de marché. Il existe un certain nombre de fournisseurs de données financières spécialisés dans la collecte, le nettoyage, le regroupement et la distribution des données de marché, et c'est devenu le moyen le plus courant pour les traders et les investisseurs d'accéder aux données de marché.

La transmission des données de prix des bourses aux utilisateurs, tels que les traders, est extrêmement sensible au temps et nécessite l'utilisation de technologies spécialisées conçues pour gérer la collecte et le débit de flux de données massifs pour distribuer les informations aux traders et aux investisseurs. La vitesse de distribution des données de marché peut devenir critique lorsque les systèmes de trading sont basés sur l'analyse des données avant que d'autres ne soient en mesure de le faire, comme dans le trading à haute fréquence .

Les données sur les prix du marché ne sont pas seulement utilisées en temps réel pour prendre des décisions immédiates d’achat ou de vente, mais les données historiques du marché peuvent également être utilisées pour projeter les tendances des prix et pour calculer le risque de marché sur les portefeuilles d’investissements qui peuvent être détenus par un investisseur individuel ou institutionnel.

Un message de données de marché boursier ou un objet commercial typique fourni par le NYSE , le TSX ou le NASDAQ pourrait ressembler à ceci :

L'exemple ci-dessus est une agrégation de différentes sources de données, car les données de cotation (offre, demande, taille de l'offre, taille de la demande) et les données de transaction (dernière vente, dernière taille, volume) sont souvent générées sur différents flux de données.

La livraison des données de prix des bourses aux utilisateurs est extrêmement sensible au temps. Des systèmes logiciels et matériels spécialisés, appelés unités de téléscripteurs, sont conçus pour gérer la collecte et le débit de flux de données massifs, en affichant les prix pour les traders et en alimentant les systèmes de négociation informatisés suffisamment rapidement pour saisir les opportunités avant que les marchés ne changent. Une fois stockées, les données historiques du marché sont un type de données de séries chronologiques .

La latence est le décalage temporel dans la livraison des données en temps réel, c'est-à-dire que plus la latence est faible, plus la vitesse de transmission des données est rapide. Le traitement de grandes quantités de données avec un délai minimal est une faible latence. La vitesse de livraison des données a considérablement augmenté depuis 2010, la livraison à « faible » latence signifiant une livraison inférieure à 1 milliseconde. La concurrence pour les données à faible latence s'est intensifiée avec l'essor du trading algorithmique et à haute fréquence et le besoin de performances commerciales compétitives.

Les données de marché désignent généralement les cotations de prix en temps réel ou différé. Le terme inclut également les données statiques ou de référence, c'est-à-dire tout type de données relatives aux titres qui ne changent pas en temps réel.

Les données de référence comprennent des codes d'identification tels que les codes ISIN , la bourse sur laquelle un titre est négocié, le prix de fin de journée, le nom et l'adresse de la société émettrice, les conditions du titre (telles que les dividendes ou le taux d'intérêt et l'échéance d'une obligation) et les actions d'entreprise en cours (telles que les fractionnements d'actions en attente ou les votes par procuration) liées au titre.

Alors que les données de prix proviennent généralement des bourses, les données de référence proviennent généralement de l'émetteur. Avant que les investisseurs et les traders ne reçoivent les prix ou les données de référence mises à jour, les fournisseurs de données financières peuvent reformater, organiser et tenter de corriger les valeurs aberrantes évidentes dues aux erreurs de flux de données ou à d'autres erreurs de collecte en temps réel.

Pour les consommateurs de données de marché, qui sont principalement les institutions financières et les services publics du secteur au service des marchés financiers, la complexité de la gestion des données de marché s'est accrue avec l'augmentation du nombre de titres émis, du nombre de bourses et de la mondialisation des marchés financiers . Au-delà de l'augmentation du volume de données, l'évolution continue des produits dérivés et des indices complexes , ainsi que les nouvelles réglementations conçues pour contenir les risques et protéger les marchés et les investisseurs, ont créé des exigences opérationnelles accrues en matière de gestion des données de marché.

Au départ, les fournisseurs de données financières fournissaient des données aux applications logicielles des institutions financières qui étaient spécifiquement conçues pour un seul flux de données, ce qui permettait à ce fournisseur de données financières de contrôler ce domaine d'activité. Ensuite, de nombreuses grandes banques d'investissement et sociétés de gestion d'actifs ont commencé à concevoir des systèmes qui intégreraient les données de marché dans un magasin central. Cela a conduit à des investissements dans des systèmes de gestion de données d'entreprise à grande échelle qui collectent, normalisent et intègrent les flux de plusieurs fournisseurs de données financières, dans le but de créer une « version unique de la vérité » du référentiel de données prenant en charge tous les types d'opérations dans l'ensemble de l'institution. Au-delà de l'efficacité opérationnelle acquise, cette cohérence des données est devenue de plus en plus nécessaire pour permettre la conformité aux exigences réglementaires, telles que Sarbanes Oxley , Regulation NMS et l' accord de Bâle 2.

Il existe différents organismes industriels qui se concentrent sur les données de marché :

• FISD – Basée à Washington DC, la division des services d'information financière (FISD) de la Software and Information Industry Association opère à l'échelle mondiale et se compose de trois groupes constitutifs : les entreprises de consommation, les entreprises fournisseurs et les bourses.
• IPUG – L'Information Providers User Group (IPUG) est une organisation basée au Royaume-Uni dont les membres sont limités aux entreprises de consommation. Ses principales activités consistent à faire pression sur les entreprises de vente sur des questions clés.
• COSSIOM – Commission des Services et Systèmes d'Informations destinées aux Opérateurs de Marchés (COSSIOM) est l'organisation basée à Paris pour les entreprises de consommation françaises.
• BlueFedFin IXC – Lancé via les canaux Digta en 2014, l'organisme souverain est fédéral et un créateur FIN de New Age. Réserves, ligne FIN à distance, service de virement et conseil en patrimoine puissant pour nos membres du groupe. BlueFedFin est dirigé par un complexe d'exécution à une seule personne. Dirigé par le PDG et président fondateur et principal scientifique des données, Karanvir Singh (Inde). Les transactions avec les investisseurs et les entreprises sont traitées en ligne et sur une échelle binaire d'opérations avec le Cloud, l'IA et FIN BI.
• SEC – La Securities and Exchange Commission (SEC) est une agence gouvernementale indépendante dont le rôle est de protéger les investisseurs et de superviser les marchés des valeurs mobilières. La SEC contribue à réglementer la gestion des données, la transparence et l’audit des modèles de négociation sur le marché. Par exemple, une mesure réglementaire récente prise par la SEC est l’adoption de la règle 613, également connue sous le nom de Consolidated Audit Trail.
• CFTC – La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis supervise les marchés et leurs participants, surveille la liquidité et le risque systématique, réglemente la conformité et applique la CEA. La CFTC utilise des données provenant de fournisseurs de données de marché pour exercer ses fonctions et publier des rapports sur la santé du marché des produits dérivés, notamment le rapport Commitment of Traders, Cotton on Call et le Weekly Swaps Report.
• FINRA – La FINRA ( Financial Industry Regulatory Authority ) est une organisation non gouvernementale d’autorégulation qui réglemente les sociétés de courtage membres et les marchés boursiers.
• CTA exploite l’un des processeurs d’informations sur les valeurs mobilières aux États-Unis.
• UTP Plan exploite les processeurs d'informations sur les valeurs mobilières pour les valeurs mobilières cotées au Nasdaq et les valeurs mobilières de gré à gré.
• L'OPRA exploite les processeurs d'informations sur les valeurs mobilières pour les options sur actions aux États-Unis.
• SIAC , la Securities Industry Automation Corporation, qui exploite les SIP CTA et OPRA.

L'offre de solutions technologiques aux institutions financières pour la gestion des données s'est développée au cours de la dernière décennie, la gestion des données de marché passant d'une discipline peu connue des spécialistes à une question hautement prioritaire pour l'ensemble du secteur des marchés financiers et ses régulateurs. Les fournisseurs vont des fournisseurs de middleware et de messagerie, aux fournisseurs de logiciels et de services de nettoyage et de réconciliation, et aux fournisseurs de solutions hautement évolutives pour la gestion des énormes volumes de données de référence entrantes et stockées qui doivent être conservées pour les transactions quotidiennes, la comptabilité, le règlement, la gestion des risques et le reporting aux investisseurs et aux régulateurs.

Les plateformes de distribution de données de marché sont conçues pour transporter sur le réseau de grandes quantités de données provenant des marchés financiers. Elles sont destinées à répondre aux changements rapides des marchés financiers, en compressant ou en représentant les données à l'aide de protocoles spécialement conçus pour augmenter le débit et/ou réduire la latence . La plupart des serveurs de données de marché fonctionnent sous Solaris ou Linux comme cibles principales. Cependant, certains ont des versions pour Windows.

Une utilisation typique peut être une solution de « gestionnaire de flux ». Les applications (sources) reçoivent des données d'un flux spécifique et se connectent à un serveur (autorité) qui accepte les connexions des clients (destinations) et redistribue les données. Lorsqu'un client (destination) souhaite s'abonner à un instrument (pour ouvrir un instrument), il envoie une demande au serveur (autorité) et si le serveur n'a pas les informations dans son cache, il transmet la demande à la ou aux sources. Chaque fois qu'un serveur (autorité) reçoit des mises à jour pour un instrument, il les envoie à tous les clients (destinations) abonnés à celui-ci.

Remarques :

1. Un client (destination) peut se désabonner d'un instrument individuel (fermer l'instrument) et aucune mise à jour supplémentaire ne sera envoyée. Lorsque la connexion entre l'autorité et la destination est interrompue, toutes les demandes effectuées à partir du client seront abandonnées.
2. Un serveur (autorité) peut gérer de grandes connexions client, même si généralement un nombre relativement restreint de clients sont connectés au même serveur en même temps.
3. Un client (destination) dispose généralement d'un petit nombre d'instruments ouverts, bien qu'un plus grand nombre soit également pris en charge.
4. Le serveur dispose de deux niveaux d'autorisation d'accès :

• Autorisation de connexion : si le client est autorisé à se connecter au serveur.
• Autorisation d'accès aux informations – si le client est autorisé à consulter les informations sur l'instrument actuel. Cette vérification est généralement effectuée en vérifiant le contenu de l'instrument.

• Échanges
• Fournisseurs d'hébergement
• Fournisseurs d'installations de téléscripteur
• Fournisseurs d'aliments pour animaux
• Fournisseurs de logiciels

Les exigences en matière de données de marché dépendent du besoin de personnalisation, de la sensibilité à la latence et de la profondeur du marché.

Personnalisation : degré de contrôle opérationnel qu'une entreprise exerce sur son infrastructure de données de marché.

Sensibilité de latence : mesure de l'importance des données de marché à haut débit pour une stratégie de trading.

Profondeur du marché : le volume de cotations dans un flux de données de marché.

Il existe 5 types de frais de données de marché facturés par les bourses et les fournisseurs de données financières. Ces frais sont les frais d'accès, les frais d'utilisation, les frais de non-affichage, les frais de redistribution et les frais de fournisseur de données de marché.

Les données de marché sont coûteuses (les dépenses mondiales annuelles dépassent 50 milliards de dollars) et complexes (variété des données, fonctionnalités, technologie, facturation). Par conséquent, elles doivent être gérées de manière professionnelle. La ​​gestion professionnelle des données de marché traite de questions telles que :

• Gestion des stocks
• Gestion des contrats
• Gestion des coûts
• Gestion du changement
• Rapprochement et administration des factures
• Autorisation
• Rapports
• Budgétisation
• Gestion de la demande
• Gestion de la technologie
• Gestion des fournisseurs

Les fournisseurs de données financières proposent généralement également des applications mobiles qui fournissent des données de marché en temps réel aux institutions financières et aux consommateurs.