Rente viagère

Une rente viagère est une rente , ou une série de paiements à intervalles fixes, versée du vivant de l'acheteur (ou du rentier). La majorité des rentes viagères sont des produits d'assurance vendus ou émis par des compagnies d'assurance-vie, mais une jurisprudence abondante indique que les produits de rente ne sont pas nécessairement des produits d'assurance.

Les rentes peuvent être achetées pour assurer un revenu pendant la retraite ou résulter d'un règlement structuré d'un procès pour préjudice corporel . Les rentes viagères peuvent être vendues en échange du paiement immédiat d'une somme forfaitaire (rente à versement unique) ou d'une série de versements réguliers (rente à versements flexibles), avant le début de la rente.

Le flux de paiement de l'émetteur au rentier a une durée inconnue, principalement basée sur la date du décès du rentier. À ce stade, le contrat prend fin et le reste du fonds accumulé est perdu, à moins qu'il n'y ait d'autres rentiers ou bénéficiaires dans le contrat. Ainsi, une rente viagère est une forme d' assurance longévité , où l'incertitude de la durée de vie d'un individu est transférée de l'individu à l'assureur, ce qui réduit sa propre incertitude en regroupant de nombreux clients.

L’évolution de l’instrument a été longue et se poursuit dans le cadre de la science actuarielle .

On attribue à Ulpien la création d'une table actuarielle de rentes viagères entre 211 et 222 après J.-C. Les villes et monastères médiévaux allemands et hollandais collectaient des fonds par la vente de rentes viagères, et il était reconnu qu'il était difficile d'en fixer le prix. La pratique ancienne de vente de cet instrument ne tenait pas compte de l'âge du bénéficiaire, ce qui soulevait des préoccupations intéressantes. Ces préoccupations ont attiré l'attention de plusieurs mathématiciens éminents au fil des ans, tels que Huygens , Bernoulli , de Moivre et d'autres : même Gauss et Laplace s'intéressaient aux questions relatives à cet instrument.

Il semble que Johan de Witt ait été le premier à calculer la valeur d'une rente viagère comme la somme des paiements futurs actualisés attendus, tandis que Halley utilisait pour ce calcul la première table de mortalité établie à partir de l'expérience. Entre-temps, l' Hôtel-Dieu de Paris proposait des rentes à des prix raisonnables qui correspondaient à peu près à la table Deparcieux actualisée à 5 %.

La pratique continue est une pratique quotidienne avec une théorie bien connue fondée sur des mathématiques solides, comme en témoignent les centaines de millions de personnes dans le monde qui reçoivent une rémunération régulière sous forme de pension ou autre. L'approche moderne pour résoudre les problèmes difficiles liés à un champ d'application plus large de cet instrument applique de nombreuses approches mathématiques avancées, telles que les méthodes stochastiques , la théorie des jeux et d'autres outils des mathématiques financières .

Les régimes de retraite à prestations déterminées sont une forme de rente viagère généralement fournie par les employeurs ou les gouvernements (comme la Sécurité sociale aux États-Unis). Le montant des versements est généralement déterminé en fonction des années de service, de l'âge et du salaire de l'employé.

Les rentes individuelles sont des produits d'assurance commercialisés auprès de consommateurs individuels. Compte tenu de la sélection complexe d'options disponibles, les consommateurs peuvent avoir du mal à décider rationnellement du type de produit de rente adapté à leur situation.

Il existe deux phases pour une rente différée :

• la phase d’accumulation ou de report au cours de laquelle le client dépose (ou paie des primes) et accumule de l’argent sur un compte ;
• la phase de distribution ou de rente au cours de laquelle la compagnie d'assurance effectue des versements de revenus jusqu'au décès des rentiers désignés dans le contrat

Les rentes différées permettent de faire fructifier le capital par l'investissement dans la phase d'accumulation (ou phase de report) et d'effectuer des paiements pendant la phase de distribution. Une rente différée à prime unique (RSPA) permet un dépôt ou une prime unique à l'émission de la rente avec uniquement une croissance de l'investissement pendant la phase d'accumulation. Une rente différée à prime flexible (RSPF) permet des paiements ou des primes supplémentaires après la prime initiale pendant la phase d'accumulation.

Les différentes phases d'une rente peuvent être combinées dans le cadre d'une fusion entre un plan d'épargne-retraite et un plan de versement de rente : le rentier verse des cotisations régulières à la rente jusqu'à une certaine date, puis reçoit des versements réguliers jusqu'à son décès. Parfois, un volet d'assurance-vie est ajouté, de sorte que si le rentier décède avant le début des versements de la rente, le bénéficiaire reçoit soit une somme forfaitaire, soit des versements de rente.

Une rente avec une seule phase de distribution est une rente immédiate, une rente immédiate à prime unique (RAPU), une rente à versements initiaux ou une rente de revenu . Un tel contrat est souscrit avec un paiement unique et effectue des paiements jusqu'au décès du ou des rentiers.

Les rentes qui versent des paiements sous forme de montants fixes ou de montants augmentant selon un pourcentage fixe sont appelées rentes fixes. Les rentes variables, en revanche, versent des montants qui varient en fonction de la performance d'un ensemble d'investissements spécifié, généralement des fonds communs de placement en obligations et en actions .

Les rentes variables sont utilisées pour de nombreux objectifs différents. L'un des objectifs courants est le report de la reconnaissance des gains imposables . L'argent déposé dans une rente variable croît sur une base d'impôt différé, de sorte que les impôts sur les gains de placement ne sont pas dus jusqu'à ce qu'un retrait soit effectué. Les rentes variables offrent une variété de fonds (« sous-comptes ») provenant de divers gestionnaires de fonds . Cela donne aux investisseurs la possibilité de passer d'un sous-compte à l'autre sans encourir de frais ou de commissions de vente supplémentaires.

Les rentes variables ont été critiquées pour leurs commissions élevées, leurs frais de vente différés conditionnels, leur croissance à impôt différé, leurs impôts élevés sur les bénéfices et leurs coûts annuels élevés. Les abus de vente sont devenus si courants qu'en novembre 2007, la Securities and Exchange Commission a approuvé la règle FINRA 2821 exigeant que les courtiers déterminent des critères d'adéquation spécifiques lorsqu'ils recommandent l'achat ou l'échange (mais pas le rachat) de rentes variables différées.

Une rente viagère pure cesse de verser des paiements au décès du rentier. Une rente garantie ou une rente viagère certaine verse des paiements pendant au moins un certain nombre d'années (la « période certaine ») ; si le rentier survit au-delà de la période certaine spécifiée, les paiements de rente continuent alors jusqu'à son décès, et si le rentier décède avant l'expiration de la période certaine, la succession ou le bénéficiaire du rentier a le droit de percevoir les paiements certains restants. Le compromis entre la rente viagère pure et la rente viagère à période certaine est qu'en échange du risque de perte réduit, les paiements de rente pour cette dernière seront moins élevés.

Les rentes viagères réversibles et les rentes réversibles permettent de verser des paiements jusqu'au décès de l'un ou des deux rentiers. Par exemple, une rente peut être structurée de manière à verser des paiements à un couple marié, ces paiements cessant au décès du deuxième conjoint. Dans le cas des rentes réversibles, l'instrument réduit parfois les paiements au deuxième rentier après le décès du premier.

On a également constaté une croissance significative dans le développement des rentes bonifiées ou dépréciées . Il s'agit d'améliorer les conditions offertes en raison d'un diagnostic médical suffisamment grave pour réduire l'espérance de vie. Un processus de souscription médicale est impliqué et l'éventail des conditions éligibles a considérablement augmenté ces dernières années. Les rentes conventionnelles et les rentes viagères à l'achat peuvent toutes deux être éligibles à des conditions dépréciées.

L'évaluation est le calcul de la valeur économique ou de la valeur d'une rente. L'évaluation d'une rente est calculée comme la valeur actuarielle actuelle de la rente, qui dépend de la probabilité que le rentier vive jusqu'à chaque période de paiement future, ainsi que du taux d'intérêt et du calendrier des paiements futurs. Les tables de mortalité fournissent les probabilités de survie nécessaires à ces calculs.

Avec une rente à prime unique ou à versements immédiats, le rentier verse une somme forfaitaire unique. La rente commence à verser des versements réguliers au rentier dans un délai d'un an. Une utilisation courante d'une rente à prime unique est de servir de destination pour l'épargne-retraite reportée au moment de la retraite. Dans un tel cas, un retraité retire tout l'argent qu'il a épargné pendant sa vie active, par exemple dans un compte de retraite individuel (IRA) , et utilise une partie ou la totalité de cet argent pour acheter une rente dont les versements remplaceront les paiements de salaire du retraité pour le reste de sa vie. L'avantage d'une telle rente est que le rentier bénéficie d'un revenu garanti à vie, alors que si le retraité devait plutôt retirer régulièrement de l'argent du compte de retraite (retrait de revenu), il pourrait se retrouver à court d'argent avant son décès, ou au contraire ne pas avoir autant d'argent à dépenser de son vivant qu'il aurait pu le faire avec l'achat d'une rente. Une autre utilisation courante d’une rente de revenu est de payer des dépenses récurrentes, telles que les frais de vie assistée, les primes hypothécaires ou d’assurance.

L’inconvénient d’une telle rente est que le choix est irrévocable et, en raison de l’inflation, un revenu garanti à vie n’est pas la même chose que la garantie d’un revenu confortable à vie.

Au Royaume-Uni, la conversion des revenus de retraite en rente était obligatoire à partir de 75 ans jusqu'à ce qu'une nouvelle législation soit introduite par le gouvernement de coalition en avril 2011. Les nouvelles règles permettent aux particuliers de retarder indéfiniment la décision d'acheter une rente.

Ces règles (connues sous le nom de « libertés en matière de retraite ») signifient également qu'à partir de 55 ans, les personnes disposant d'argent dans un régime de retraite à cotisations définies ou à cotisations déterminées ont plus de choix et de flexibilité pour accéder à leur épargne-retraite. Elles peuvent désormais choisir parmi une variété de produits, notamment des rentes viagères, des rentes à terme fixe et des retraits à accès flexible, ou elles peuvent retirer la totalité de leur épargne-retraite en espèces.

Au Royaume-Uni, il existe un vaste marché de rentes de différents types. Les plus courantes sont celles dont la source des fonds nécessaires à l'achat de la rente provient d'un régime de retraite. Parmi ces types de rentes, souvent appelées rentes à achat obligatoire, on trouve les rentes conventionnelles, les rentes à bénéfices et les rentes à unités de compte, ou rentes « de troisième voie ». Les rentes achetées à partir de l'épargne (c'est-à-dire non pas à partir d'un régime de retraite) sont appelées rentes viagères à achat et rentes à acquisition immédiate. En octobre 2009, l'International Longevity Centre-UK a publié un rapport sur les rentes viagères achetées (Time to Annuitise). Au Royaume-Uni, il est devenu courant pour les compagnies d'assurance-vie de baser leurs taux de rente sur la localisation d'un individu. Legal & General a été la première entreprise à le faire en 2007.

Au Canada, le type de rente le plus courant est la rente viagère, qui est généralement achetée par les personnes à l'âge de la retraite avec des fonds à l'abri de l'impôt ou avec des fonds d'épargne. Les paiements mensuels des rentes avec des fonds à l'abri de l'impôt sont entièrement imposables au moment du retrait, car ni le capital ni le rendement n'ont été imposés de quelque façon que ce soit. À l'inverse, les revenus des rentes achetées avec des fonds d'épargne sont divisés entre le rendement du capital et les intérêts perçus, seuls ces derniers étant imposables.

Une rente peut être une rente viagère simple ou une rente viagère conjointe, dont les versements sont garantis jusqu'au décès du deuxième rentier. Elle est considérée comme idéale pour les retraités, car c'est le seul revenu de tout produit financier qui est entièrement garanti. De plus, alors que les versements mensuels servent à l'entretien et au plaisir des rentiers, tous les versements garantis sur les rentes non enregistrées sont maintenus aux bénéficiaires après le deuxième décès. De cette façon, le solde des versements garantis soutient les membres de la famille et devient un revenu sur deux générations.

Certains pays ont développé plus d'options de valeur pour ce type d'instrument que d'autres. Cependant, une étude de 2005 a révélé que certains des risques liés à la longévité sont mal gérés « pratiquement partout » en raison du fait que les gouvernements se détournent des promesses de prestations définies et que les compagnies d'assurance sont réticentes à vendre de véritables rentes viagères par crainte d'une augmentation de l'espérance de vie. L'assurance longévité devient désormais plus courante au Royaume-Uni et aux États-Unis (voir L'avenir des rentes, ci-dessous) tandis que le Chili, par rapport aux États-Unis, dispose d'un marché des rentes viagères très important depuis 20 ans.

On s’attend à ce que le vieillissement de la génération du baby-boom aux États-Unis augmente la demande pour ce type d’instrument et qu’il soit optimisé pour les rentiers. Ce marché en pleine croissance entraînera des améliorations nécessitant davantage de recherche et de développement d’instruments et une meilleure compréhension des mécanismes impliqués de la part des acheteurs. Un exemple de surveillance et de discussion accrues est celui lié à la privatisation d’une partie du Fonds fiduciaire de la sécurité sociale des États-Unis .

Fin 2010, les discussions sur la réduction des impôts fédéraux ont de nouveau soulevé la question suivante : combien coûterait une rente à un retraité s'il devait remplacer son revenu de la Sécurité sociale ? En supposant que la prestation moyenne de la Sécurité sociale soit de 14 000 $ par an, le coût de remplacement serait d'environ 250 000 $ pour une personne de 66 ans. Les chiffres sont basés sur l'hypothèse que la personne recevrait un flux ajusté en fonction de l'inflation qui lui permettrait de payer sa vie et d'être assurée.

En mars 2011, la Cour de justice de l'Union européenne a rendu un arrêt interdisant aux fournisseurs de rentes de fixer des primes différentes pour les hommes et les femmes. Les taux de rente pour les hommes sont généralement inférieurs à ceux des femmes, car les hommes ont en moyenne une espérance de vie plus courte. Ce changement signifie que les taux de rente pour les hommes augmenteront, que ceux des femmes diminueront, ou que les deux seront combinés.

Au Royaume-Uni, toutes les rentes souscrites après le 21 décembre 2012 devront se conformer à la décision.