En finance , un prix (prime) est payé ou reçu pour l'achat ou la vente d'options . Le calcul de cette prime nécessite des calculs mathématiques complexes. Composants haut de gam...
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En finance , un prix (prime) est payé ou reçu pour l'achat ou la vente d'options . Le calcul de cette prime nécessite des calculs mathématiques complexes.
La valeur intrinsèque correspond à la différence entre le cours au comptant du sous-jacent et le prix d'exercice, dans la mesure où cette différence est favorable au détenteur de l'option. Pour une option d'achat (call) , l'option est « dans la monnaie » si le cours au comptant du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice ; dans ce cas, la valeur intrinsèque est égale au cours du sous-jacent moins le prix d'exercice. Pour une option de vente (put) , l'option est « dans la monnaie » si le prix d'exercice est supérieur au cours au comptant du sous-jacent ; dans ce cas, la valeur intrinsèque est égale au prix d'exercice moins le cours au comptant du sous-jacent. Sinon, la valeur intrinsèque est nulle.
Par exemple, si une option d'achat DJI (position longue) coûte 18 000 et que l'indice DJI sous-jacent est coté à 18 050 $, l'option génère un avantage de 50 $ même si elle expire aujourd'hui. Ces 50 $ représentent la valeur intrinsèque de l'option.
En résumé, la valeur intrinsèque :
= cours actuel de l'action − prix d'exercice (option d'achat)
= prix d'exercice − cours actuel de l'action (option de vente)
Valeur extrinsèque (temps)
3 %). La volatilité affecte aussi bien les options d’achat (calls) que les options de vente (puts). Une volatilité plus élevée entraîne une augmentation de la prime d’option en raison du risque accru qu’elle représente pour le vendeur.
Versement de dividendes : Le versement de dividendes n’a pas d’incidence directe sur la valeur des produits dérivés, mais l’influence indirectement via le cours de l’action. Lors du versement d’un dividende, l’action est détachée de son dividende, ce qui entraîne une baisse de son cours et, par conséquent, une hausse des primes des options de vente et une baisse des primes des options d’achat.
Outre ce qui précède, d'autres facteurs comme le rendement obligataire (ou le taux d'intérêt ) influent également sur la prime. En effet, le vendeur peut générer ce revenu sans risque dans tous les cas, et donc lors de la vente d'options. Le vendeur doit obtenir un rendement supérieur en raison du risque plus élevé qu'il prend.
Afin de garantir la cohérence des prix des options avec la surface de volatilité , les calculs numériques intègrent une étape de calibration initiale (étape zéro ), de sorte que les prix observés soient fournis avant le calcul des nouveaux prix et/ou des « grecques » . Pour ce faire, les banques appliquent des modèles de volatilité locaux ou stochastiques , tels que le modèle de Heston mentionné précédemment (ou, plus rarement, les arbres de volatilité implicites ).
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