Argent

Ces facteurs ont conduit à ce que la réserve de valeur devienne le métal lui-même : d’abord l’argent, puis l’argent et l’or, et à un moment donné, le bronze également. Aujourd’hui, nous avons des pièces de cuivre et d’autres métaux non précieux. Les métaux étaient extraits, pesés et frappés pour former des pièces. Ceci garantissait à celui qui recevait la pièce qu’il obtenait un poids précis de métal précieux. Les pièces pouvaient être contrefaites, mais elles ont aussi créé une nouvelle unité de compte , ce qui a contribué à l’émergence du système bancaire. Le principe d’Archimède a fourni l’étape suivante : les pièces pouvaient désormais être facilement testées pour connaître leur poids exact en métal, et ainsi leur valeur pouvait être déterminée, même si elles avaient été rognées, dévaluées ou altérées d’une autre manière (voir Numismatique ).

Dans la plupart des grandes économies utilisant la monnaie, le cuivre, l'argent et l'or formaient trois catégories de pièces. Les pièces d'or servaient aux achats importants, au paiement des militaires et au financement des activités de l'État. Les pièces d'argent étaient utilisées pour les transactions de valeur moyenne et comme unité de compte pour les impôts, les taxes, les contrats et les serments de fidélité, tandis que les pièces de cuivre représentaient le monnaie des transactions courantes. Ce système était en vigueur dans l' Inde ancienne depuis l'époque des Mahajanapadas . L'extraction de l'argent chuta d'un maximum de 200 tonnes par an sous l'Empire romain à 50 tonnes par an avant la révolution industrielle.

Dans la Chine prémoderne , le besoin de crédit et la nécessité de mettre en circulation un moyen d'échange moins contraignant que l'échange de milliers de pièces de cuivre ont conduit à l'introduction du papier-monnaie . Ce phénomène économique fut un processus lent et progressif qui s'est déroulé de la fin de la dynastie Tang (618-907) à la dynastie Song (960-1279). À l'origine, il permettait aux marchands d'échanger de lourdes pièces de monnaie contre des reçus de dépôt émis sous forme de billets à ordre par les boutiques de grossistes. Ces billets étaient valables temporairement sur un petit territoire régional. Au Xᵉ siècle, le gouvernement Song commença à mettre en circulation ces billets parmi les commerçants de son industrie du sel, dont il détenait le monopole . Il accorda à quelques boutiques le droit exclusif d'émettre des billets de banque, et au début du XIIᵉ siècle, il finit par réquisitionner ces boutiques pour produire une monnaie d'État. Cependant, les billets émis restaient valables régionalement et temporairement ; il fallut attendre le milieu du XIIIᵉ siècle pour qu'une monnaie papier standardisée et uniforme soit émise par le gouvernement et devienne une monnaie nationale acceptable. Les méthodes déjà répandues d' impression xylographique, puis l'impression à caractères mobiles de Pi Sheng au XIe siècle, ont été le moteur de la production massive de papier-monnaie dans la Chine prémoderne.

À peu près à la même époque, dans le monde islamique médiéval , une économie monétaire dynamique se développe entre le VIIe et le XIIe siècle, fondée sur la circulation croissante d'une monnaie stable et de forte valeur (le dinar ). Parmi les innovations introduites par les économistes, les commerçants et les marchands du monde musulman figurent les premières utilisations du crédit , les chèques , les comptes d'épargne , les comptes de transactions , les prêts, les fiducies , les taux de change , le transfert de crédit et de dette , ainsi que les institutions bancaires pour les prêts et les dépôts .Suède en 1661. La Suède était riche en cuivre ; or, en raison de la faible valeur de ce métal, il fallut frapper des pièces de monnaie de taille exceptionnelle (pesant souvent plusieurs kilogrammes). Les avantages du papier-monnaie étaient nombreux : il réduisait le transport de l’or et de l’argent, et donc les risques ; il facilitait les prêts d’or ou d’argent à intérêt, puisque les métaux précieux (or ou argent) restaient en possession du prêteur jusqu’au remboursement du billet ; et il permettait de distinguer la monnaie sous forme de crédit et la monnaie adossée à des métaux précieux. Il autorisait la vente d’ actions de sociétés par actions et leur rachat en papier-monnaie .

Cependant, ces avantages s'accompagnent d'inconvénients. Premièrement, comme un billet n'a aucune valeur intrinsèque, rien n'empêchait les autorités émettrices d'en imprimer davantage que ce qu'elles pouvaient garantir en espèces. Deuxièmement, l'augmentation de la masse monétaire engendrait des pressions inflationnistes, un fait observé par David Hume au XVIIIe siècle. De ce fait, le papier-monnaie menait souvent à la formation de bulles inflationnistes, susceptibles d'éclater si la population se mettait à réclamer de la monnaie forte, entraînant une chute brutale de la demande de billets. L'émission de papier-monnaie était également associée aux guerres et à leur financement, et donc considérée comme un élément essentiel au maintien d'une armée permanente . Pour ces raisons, la monnaie fiduciaire était perçue avec suspicion et hostilité en Europe et en Amérique. Elle créait également une dépendance, les profits spéculatifs liés au commerce et à la création de capital étant considérables. Les grandes nations créèrent des ateliers monétaires pour imprimer la monnaie et frapper les pièces, ainsi que des services du Trésor pour percevoir les impôts et gérer les stocks d'or et d'argent.

À cette époque, l'or et l'argent avaient cours légal et étaient acceptés par les gouvernements pour le paiement des impôts. Cependant, l' instabilité du taux de change entre les deux s'est accrue au cours du XIXe siècle, avec l'augmentation de l'offre de ces métaux, notamment d'argent, et des échanges commerciaux. Ce phénomène, appelé bimétallisme , a mobilisé les partisans de l'inflation, qui ont tenté d'instaurer un système bimétallique où les monnaies adossées à l'or et à l'argent resteraient en circulation. Les gouvernements pouvaient alors utiliser la monnaie comme instrument de politique monétaire, en imprimant des billets de banque, tels que le dollar américain , pour financer les dépenses militaires. Ils pouvaient également fixer les conditions de rachat des billets en espèces, en limitant le montant d'achat ou le montant minimum rachetable.

En 1900, la plupart des pays en voie d'industrialisation appliquaient une forme ou une autre d'étalon-or, les billets de banque et les pièces d'argent constituant la monnaie en circulation. Les banques privées et les gouvernements du monde entier suivaient la loi de Gresham : conserver l'or et l'argent comme monnaie de référence, mais effectuer les paiements en billets. Ce phénomène ne s'est pas produit simultanément partout dans le monde, mais de manière sporadique, généralement en temps de guerre ou de crise financière, dès le début du XXe siècle et jusqu'à la fin du XXe siècle, date à laquelle le régime des monnaies fiduciaires flottantes a été instauré. Les États-Unis furent l'un des derniers pays à abandonner l' étalon-or en 1971.

Aucun pays au monde ne dispose aujourd'hui d'un système monétaire basé sur l'étalon-or ou l'étalon-argent applicable .

Les dépôts à vue, ou fonds bancaires commerciaux, sont des créances auprès d'établissements financiers pouvant servir à l'achat de biens et de services. Un compte de dépôt à vue est un compte à partir duquel des fonds peuvent être retirés à tout moment par chèque ou en espèces, sans préavis. Les banques ont l'obligation légale de restituer immédiatement les fonds détenus sur les dépôts à vue sur simple demande. Les retraits sur dépôt à vue peuvent être effectués en personne, par chèque ou traite bancaire, au guichet automatique bancaire (GAB) ou par l'intermédiaire des services bancaires en ligne .

La monnaie bancaire commerciale est créée par les banques commerciales dont les réserves (détenues sous forme d'espèces et d'autres actifs très liquides) ne représentent généralement qu'une fraction de leurs dépôts , tandis que les banques conservent l'obligation de rembourser la totalité de ces dépôts sur demande – une pratique connue sous le nom de système de réserves fractionnaires . La monnaie bancaire commerciale diffère de la monnaie marchandise et de la monnaie fiduciaire de deux manières : premièrement, elle est immatérielle, car son existence n'est reflétée que dans les livres comptables des banques et autres institutions financières ; deuxièmement, il existe un risque que la créance ne soit pas honorée si l'institution financière devient insolvable.

La théorie du multiplicateur monétaire présente le processus de création monétaire par les banques commerciales comme un multiple (supérieur à 1) de la masse monétaire de base créée par la banque centrale du pays . Ce multiple dépend de la réglementation bancaire imposée par les autorités financières (par exemple, les réserves obligatoires potentielles ), des politiques commerciales des banques et des préférences des ménages – des facteurs sur lesquels la banque centrale peut agir, mais qu'elle ne contrôle pas totalement. Les banques centrales contemporaines ne contrôlent généralement pas la création monétaire et ne cherchent d'ailleurs pas à le faire, bien que leurs politiques monétaires de fixation des taux d'intérêt influent naturellement sur le volume des prêts et des dépôts accordés par les banques commerciales.

Le développement de l'informatique dans la seconde moitié du XXe siècle a permis la représentation numérique de la monnaie. Dès 1990, aux États-Unis, tous les transferts d'argent entre la banque centrale et les banques commerciales étaient effectués sous forme électronique. Dans les années 2000, la majeure partie de la monnaie existait sous forme numérique dans les bases de données bancaires. En 2012, entre 20 et 58 % des transactions étaient électroniques (selon les pays).

Les monnaies numériques anonymes ont été développées au début des années 2000. Parmi les premiers exemples, on peut citer Ecash , BitGold , B-Money . En 2008, Bitcoin a introduit le concept d'une monnaie décentralisée et sans frontières, ne nécessitant aucun tiers de confiance . Elle repose plutôt sur un réseau distribué de nœuds exécutant un logiciel libre pour faire respecter les règles du système et parvenir à un consensus , ce qui lui permet de fonctionner sans l'autorisation des banques ni des gouvernements.

Lorsque l'or et l'argent servaient de monnaie, la masse monétaire ne pouvait croître que si l'offre de ces métaux augmentait grâce à l'extraction minière. Ce taux d'augmentation s'accélérait lors des ruées vers l'or et des découvertes, comme lorsque Christophe Colomb voyagea en Espagne et rapporta de l'or et de l'argent, ou lors de la découverte d'or en Californie en 1848. Cette situation engendrait de l'inflation, la valeur de l'or diminuant. Cependant, si le rythme d' extraction de l'or ne pouvait suivre la croissance économique, l'or prenait de la valeur relative et les prix (libellés en or) baissaient, provoquant une déflation. La déflation fut la situation la plus courante pendant plus d'un siècle, aux XVIIIe et XIXe siècles, lorsque l'or et le papier-monnaie adossé à l'or étaient utilisés comme monnaie.

Les systèmes monétaires modernes reposent sur la monnaie fiduciaire et ne sont plus indexés sur la valeur de l'or. La masse monétaire est déterminée par la politique monétaire , processus par lequel une banque centrale influence l'économie pour atteindre des objectifs précis. Souvent, la politique monétaire vise à maintenir une inflation faible et stable , soit directement par le biais d'une stratégie de ciblage de l'inflation , soit indirectement par le biais d'un système de taux de change fixe par rapport à une devise majeure dont le taux d'inflation est stable . Dans certains cas, la banque centrale peut poursuivre divers objectifs complémentaires. Par exemple, la loi sur la Réserve fédérale stipule clairement que le Conseil des gouverneurs et le Comité fédéral de l'open market doivent s'efforcer de « promouvoir efficacement les objectifs de plein emploi, de stabilité des prix et de taux d'intérêt à long terme modérés »

Une politique monétaire défaillante peut avoir des conséquences néfastes importantes sur une économie et la société qui en dépend. Parmi ces conséquences figurent l'hyperinflation , la stagflation , la récession , un chômage élevé, des pénuries de biens importés, l'incapacité d'exporter et même un effondrement monétaire total et l'adoption d'une économie de troc beaucoup moins efficace. Ce fut le cas en Russie, par exemple, après la chute de l'Union soviétique .

Les stratégies de politique monétaire ont évolué au fil du temps. Parmi les outils utilisés pour mener la politique monétaire contemporaine, on peut citer :

• modifier le taux d'intérêt auquel la banque centrale prête de l'argent aux banques commerciales (ou en emprunte auprès de celles-ci)
• opérations d'open market, y compris les achats ou ventes de devises
• Les indications prospectives , c'est-à-dire la publication de prévisions pour communiquer l'évolution future probable de la politique monétaire
• relever ou abaisser les exigences de réserves bancaires

Aux États-Unis, la Réserve fédérale est chargée de la politique monétaire, tandis que dans la zone euro, cette fonction est assurée par la Banque centrale européenne . Parmi les autres banques centrales ayant une influence significative sur la finance mondiale figurent la Banque du Japon , la Banque populaire de Chine et la Banque d'Angleterre .

Dans les années 1970 et 1980, la politique monétaire de plusieurs pays a été influencée par une théorie économique appelée monétarisme. Le monétarisme soutenait que la gestion de la masse monétaire devait être le principal moyen de réguler l'activité économique. La stabilité de la demande de monnaie avant les années 1980 constituait une conclusion majeure de Milton Friedman et Anna Schwartz corroborée par les travaux de David Laidler [ de nombreux autres chercheurs. Or, il s'est avéré que le maintien d'une stratégie de politique monétaire ciblant la masse monétaire n'était pas très efficace : la relation entre la croissance monétaire et l'inflation n'était pas aussi étroite que prévu par la théorie monétariste, et la relation à court terme entre la masse monétaire et le taux d'intérêt, principal instrument dont dispose la banque centrale pour influencer la production et l'inflation, était instable. Ces deux problèmes étaient dus à des fluctuations imprévisibles de la demande de monnaie . Par conséquent, dès le début des années 1990, la plupart des grandes banques centrales ont opéré une réorientation fondamentale, en commençant à cibler directement l'inflation plutôt que la masse monétaire et en utilisant le taux d'intérêt comme principal instrument. Les propositions de réforme du système monétaire sont appelées réforme monétaire .